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美國11月非農印證勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫 強化美聯(lián)儲降息邏輯 |
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根據美國勞工統計局公布的數據，11月非農就業(yè)人數增加6.4萬(wàn)人，市場(chǎng)預期增加5萬(wàn)人。10月非農就業(yè)人數減少了10.5萬(wàn)人，市場(chǎng)預期減少2.5萬(wàn)人。11月失業(yè)率為4.6%，高于市場(chǎng)預期，為2021年以來(lái)最高水平。由于美國政府關(guān)門(mén)，勞工統計局無(wú)法追溯收集相關(guān)數據，因此未能公布10月的失業(yè)率。
8月份非農新增就業(yè)人數從-0.4萬(wàn)人修正至-2.6萬(wàn)人;9月份非農新增就業(yè)人數從11.9萬(wàn)人修正至10.8萬(wàn)人。修正后，8月和9月新增就業(yè)人數合計較修正前低3.3萬(wàn)人。
11月份就業(yè)人數的增長(cháng)得益于醫療保健、社會(huì )援助以及建筑業(yè)，運輸和倉儲業(yè)以及休閑和酒店業(yè)的就業(yè)人數有所下降。分析指出，美國制造業(yè)就業(yè)人數已降至2022年3月以來(lái)最低水平——這顯然不是特朗普政府希望看到的局面。目前尚未有跡象表明推動(dòng)制造業(yè)回流的政策能有效帶動(dòng)就業(yè)增長(cháng)。而且平均時(shí)薪同比增長(cháng)已放緩至2021年5月以來(lái)最溫和的水平。盡管3.5%的漲幅仍高于通脹率，但低于預期的3.6%，也說(shuō)明實(shí)際薪資增長(cháng)正在減速，低于9月份的3.8%，這無(wú)助于緩解民眾的生活成本壓力。
分析指出，這加劇了美國K型經(jīng)濟的發(fā)展，美國消費者需求保持穩定，但已變得愈發(fā)兩極分化。因為消費者信心減弱，加之勞動(dòng)力市場(chǎng)脆弱性加劇，以及低收入家庭的工資增長(cháng)與高收入家庭的工資增長(cháng)之間的差距不斷擴大。
過(guò)去三個(gè)月的平均就業(yè)增長(cháng)數量目前為22,000人。即便不考慮鮑威爾的調整因素，這一數字也低于大多數經(jīng)濟學(xué)家所預計的所謂“平衡率”。所謂“平衡率”指的是每月需要新增的勞動(dòng)力數量，以滿(mǎn)足勞動(dòng)力市場(chǎng)的新增需求。由于移民人數的減少，這一“平衡率”大幅下降。一些經(jīng)濟學(xué)家估計這一比率約為50，000人，甚至可能更低。但目前的人數遠低該水平，大多數經(jīng)濟學(xué)家認為這還不足以防止失業(yè)率上升。
波士頓學(xué)院的經(jīng)濟學(xué)教授Brian Bethune表示：“目前的情況是，企業(yè)不想增加員工數量，但又不會(huì )出現像經(jīng)濟衰退時(shí)那樣的大規模裁員。當大型企業(yè)遭遇意料之外的沖擊時(shí)，采取的最簡(jiǎn)單的應對措施就是停止招聘�！�
11月份的就業(yè)人數有所增加，結束了10月份的下降態(tài)勢，這使得近幾個(gè)月來(lái)勞動(dòng)力市場(chǎng)呈現出的波動(dòng)態(tài)勢更加明顯。然而，失業(yè)率卻繼續攀升，因為裁員增多，許多失業(yè)的美國人也難以找到新工作。盡管這些數據存在一些限制因素，但該報告將有助于為投資者對明年利率走勢的預期提供參考依據。
美聯(lián)儲上周連續第三次下調利率，以支持鮑威爾所稱(chēng)的“逐漸降溫”的勞動(dòng)力市場(chǎng)，該市場(chǎng)存在“顯著(zhù)”下行風(fēng)險。然而，點(diǎn)陣圖顯示，官員們在不僅上周的會(huì )議決策上，而且在未來(lái)的政策制定上都存在重大分歧。官員們的預測中值顯示，到2026年將有一次降息，而交易員們則仍預計會(huì )有兩次降息，數據公布后市場(chǎng)降息預期略微升溫。
昨天，紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯——這位曾準確預測出美聯(lián)儲將在12月降息的決策者——表示，他預計就業(yè)數據將顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)正在“逐漸降溫”，這似乎正是我們目前所看到的情況。并非出現大規模衰退，但就業(yè)情況肯定在減弱：可以從失業(yè)率的上升、就業(yè)人數的減少以及薪資增長(cháng)的放緩中看出這一點(diǎn)。
而摩根士丹利策略師邁克爾.威爾遜此前表示非農疲軟將提振美股。威爾遜在一份報告中表示：“我們現在明確回到了'好消息即壞消息/壞消息即好消息'的局面�！�
美國非農數據公布后，美股期貨也如期短線(xiàn)上漲。納指期貨日內漲0.13%，標普500指數期貨漲0.13%，道指期貨漲0.12%;美元指數短線(xiàn)走低，跌破98關(guān)口，現報97.92，日內跌0.35%�，F貨黃金小幅上漲，日內漲0.14%，報4311美元/盎司。
花旗策略師的最新預測也顯示，到2026年底，標普500指數將上漲12%至7700點(diǎn)。這一預測的核心支撐是穩健的企業(yè)盈利增長(cháng)和貨幣政策寬松預期。該行策略師斯科特.克羅納特直言：“一個(gè)對降息普遍持支持態(tài)度的美聯(lián)儲是我們預測的一個(gè)關(guān)鍵假設�！�
不過(guò)，市場(chǎng)仍認為1月份再次降息的可能性不高。根據芝加哥商品交易所的“美聯(lián)儲觀(guān)察”數據，在公布就業(yè)報告后，這一可能性約為24.4%，與周一的數據持平。
高盛資產(chǎn)管理公司固定收益及流動(dòng)性解決方案全球主管Kay Haigh表示：“鑒于數據出現中斷的情況，美聯(lián)儲不太可能對今天的報告給予太多重視。而關(guān)于12月就業(yè)數據的報告(將于1月初發(fā)布，早于下次會(huì )議召開(kāi))對于美聯(lián)儲決定近期政策走向而言，將會(huì )是一個(gè)更具意義的指標�！�
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| 編輯：寶特管業(yè) |
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