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應用案例 |
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超預期貨幣信貸成為鋼市“穩定劑” |
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據中國人民銀行統計數據顯示，2025年3月末，廣義貨幣(M2)余額326.06萬(wàn)億元,同比增長(cháng)7%；狹義貨幣(M1)余額113.49萬(wàn)億元,同比增長(cháng)1.6%。一季度人民幣貸款增加9.78萬(wàn)億元；一季度社會(huì )融資規模增量累計為15.18萬(wàn)億元，比上年同期多2.37萬(wàn)億元。
蘭格點(diǎn)評：
2025年3月份，受到國際輸入性、能源需求季節性以及部分原材料價(jià)格下行等因素的影響，全國PPI環(huán)比下降0.4%，同比下降2.5%（詳見(jiàn)圖1）。當前供大于求的問(wèn)題仍然突出，企業(yè)恢復生產(chǎn)的信心仍然不足；但中國經(jīng)濟回升苗頭更為明顯，擴大內需多項政策的綜合成效進(jìn)一步顯現，從而使得制造用鋼需求維持一定的韌性。
從2025年1-3月份的金融數據來(lái)看，信貸和社融均呈現快速回升的態(tài)勢，其中人民幣新增貸款額同比有所多增；社會(huì )融資規模增量同比明顯多增（詳見(jiàn)圖2）；狹義貨幣(M1)連續3個(gè)月同比正增長(cháng)，增速快速回升，而廣義貨幣(M2)同比增速維持平穩。
從貸款端來(lái)看，2025年1-3月份企業(yè)貸款增加8.66萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加3.51萬(wàn)億元，中長(cháng)期貸款增加5.58萬(wàn)億元，票據融資減少5442億元，表明企業(yè)短期和中長(cháng)期投資意愿繼續增強，但對于短期風(fēng)險控制意愿較強。2025年1-3月份居民貸款增加1.04萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加1603億元，中長(cháng)期貸款增加8832億元，表明隨著(zhù)貸款利率逐步下行，居民貸款需求也逐漸恢復。
從社融端來(lái)看，2025年1-3月份，社會(huì )融資規模增量為15.18萬(wàn)億元，比上年同期多2.37萬(wàn)億元。其中，對實(shí)體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加9.7萬(wàn)億元，同比多增5862億元；其中企業(yè)債券凈融資5251億元，同比少增4729億元；政府債券凈融資3.87萬(wàn)億元，同比多增2.52萬(wàn)億元，表明政府債券凈融資依然是社融的“主力軍”，而企業(yè)端融資意愿有所不足。
今年以來(lái)，國內外形勢比較特殊，但我國沉著(zhù)冷靜應對各種風(fēng)險挑戰，一季度經(jīng)濟運行延續回升向好態(tài)勢。同時(shí)要清醒看到，外部沖擊對我國經(jīng)濟平穩運行造成一定壓力。但中國經(jīng)濟的發(fā)展從來(lái)都是在克服困難挑戰中前進(jìn)的，要實(shí)施好更加積極有為的宏觀(guān)政策，靠前發(fā)力推動(dòng)既定政策盡快落地見(jiàn)效，根據形勢需要及時(shí)推出新的增量政策，以有力有效的政策應對外部環(huán)境的不確定性。要做大做強國內大循環(huán)，把擴大內需作為長(cháng)期戰略，加大力度穩就業(yè)促增收，在抓好消費品以舊換新的同時(shí)加快釋放服務(wù)消費潛力，推動(dòng)科技創(chuàng )新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新融合發(fā)展，以高質(zhì)量供給引領(lǐng)需求、創(chuàng )造需求，推動(dòng)中國經(jīng)濟行穩致遠。與此同時(shí)，央行要保持國內金融系統的穩定，隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟持續回升向好，中國金融體系的韌性將進(jìn)一步提升，也要及時(shí)有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域金融風(fēng)險和外部沖擊，穩妥有序化解重點(diǎn)領(lǐng)域金融風(fēng)險，強化金融穩定保障體系，深化金融體制改革，有效助力金融高質(zhì)量發(fā)展和金融強國建設。
目前來(lái)看，雖然國內鋼材市場(chǎng)依然承受著(zhù)外部“關(guān)稅大棒”因素的擾動(dòng)，但隨著(zhù)靠前發(fā)力推動(dòng)既定政策盡快落地見(jiàn)效，而且還會(huì )根據形勢需要及時(shí)推出新的增量政策，以有力有效的政策應對外部環(huán)境的不確定性，與此同時(shí)一季度“超預期”的貨幣信貸數據也給市場(chǎng)注入了“穩定劑”。在外部越不穩定的情況下，中國作為經(jīng)濟大國越要保持其“穩定性”，國內鋼市將在各方“穩定性”因素的不斷推動(dòng)下，形成“外沖內韌、弱勢反彈”的格局。
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| 編輯：寶特管業(yè) |
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